1. 中国资本运作，物流投资尚处半山腰迎资本运作黄金十年？

随着新技术、新模式不断在生产和生活中渗透，PE市场上也不断激起浪花。

但这种浪花也使得“泡沫”不断产生，不理性的投资越来越多，甚至在国内一二级市场资产估值出现倒挂现象。表征就在于，很多一级市场“叱咤风云”的企业，上市后市值遭遇断崖式下滑；还有些独角兽未等到上市，就遭遇了估值泡沫的破裂。

在此大背景下，纵观整个私募股权市场，物流赛道是怎样的存在？是随波逐流？还是特立独行？放眼物流子赛道，聚焦物流投资标的，投资逻辑又如何？

物流投资尚处“半山腰”

不同于此前行业对物流已处“投资风口”的判断，10月19日，在2019第四届中国物流与供应链金融峰会暨第三届中国商贸物流银行联盟峰会——投融资创新发展论坛上，远洋资本董事总经理王凯就当前“物流赛道现状与投资逻辑”发表演讲时认为，物流赛道投资尚处“半山腰”。

《每日经济新闻》记者现场了解到，王凯的判断依据主要基于对11家投资公司的样本集合分析。

这11家样本投资公司包括高瓴资本、鼎晖资本、弘毅投资、中信产业基金、中信资本、光大控股6家国内对标企业，以及Blackstone、美国华平投资集团、KKR等5家国外对标企业，相对都是股权投资市场认可度高、股权投资交易数量较大、投资领域较为广泛、实现退出案例较多的综合性的私募股权投资公司，具有一定代表性。

远洋资本董事总经理王凯就当前“物流赛道现状与投资逻辑”发表演讲

图片来源：每经记者 李卓 摄

王凯表示，通过对这11家对标公司国内PE交易数量的汇总（按赛道），实证得出，物流赛道在总计21个赛道的分类中交易数量占比2.5%、排在第12位，也正是据此，王凯认为，物流赛道准确说，正处于“半山腰”的位置，还不是风口。

王凯进一步解释称，占比大于5%的赛道称之为风口赛道，其特点是卖方市场，竞争激烈，估值出现泡沫，投资人话语权弱。

《每日经济新闻》记者注意到，在其样本集合分析中，占比大于5%的赛道分别是：生活服务、IT互联网、医疗服务、金融、高端制造、文化传媒、人工智能。其中，生活服务、IT互联网占比分别高达17.8%、16.2%。

而占比2%-5%的赛道则被王凯称之为“半山腰赛道”，特点是有一定的市场热点，但还没有催生较大的估值泡沫，存在一定的技术或认知壁垒。物流赛道当下就属于这种。

不过，王凯也表示，无论是规模上还是数量上，近5年来，物流赛道融资速度快于私募股权市场整体；2011-2013年增速远落于市场平均的状况大大改善，也说明物流投资交易越来越被市场所重视。与此同时，物流交易额度高于市场平均水平，并且在不断增大，交易的企业成熟度也在增强。

就远洋资本自身在物流领域的投资布局而言，自2013年成立以来，远洋资本逐步布局物流全产业链，当前已经投资了包含餐饮供应链企业信良记、零担快运壹米滴答、第三方仓储配送供应商发网、标准化运力B2B同城物流服务供应商驹马、生鲜冷链物流企业九曳供应链等近10个大物流股权投资项目，初步打造了完整大物流股权投资生态圈。

如何选择物流子赛道？

值得一提的是，就在10月19日当天，中国物流与采购联合会投融资分会正式宣告成立。该分会由建银国际、远洋资本、诚通基金、钟鼎资本、隐山资本、德邦基金、五道口投资基金等金融资本以及菜鸟网络、顺丰投资、首发投资控股、京东物流产业基金等产业资本联合发起组建，行业阵容之强大，物流投资热度从中可见一斑。

中国物流与采购联合会投融资分会成立

图片来源：中国物流与采购联合会

京东物流产业基金合伙人孙浩在同场论坛上发表观点认为，不同于美国上世纪90年代以来先后经历IPO浪潮、并购浪潮、创新浪潮，中国三股浪潮正在同时发生、互相融合，未来十年将成为中国物流行业资本运作的黄金时期。

也正是在今年，京东物流发起设立了首支产业基金，这也是京东物流唯一一支人民币基金，重点投资科技物流和智能供应链早期及成长期项目。

那么，在选择物流子赛道层面，核心要素又是什么？

王凯在总结投资经验时称，整体投资布局是“轻重结合”。比如，远洋资本利用深厚的地产基因，投资了丰富的物流地产项目，这相对偏重；而轻重并举，有利于上下游协同。

谈及选择物流子赛道，王凯强调了4大核心要素：符合中国经济转型的方向、解决行业痛点、子赛道规模与成长性要好，最后，要横纵向去看子赛道格局的产业链链条。

他进一步举例，从投资的角度，横向看，“集中度低、竞争激烈”不是坏事，未来进入整合期后，有核心竞争力的企业借助资本的力量终究会脱颖而出；纵向看，“链条冗长，环节众多”也不是坏事，纷繁复杂中，才更需要专业性、诞生更多需求，产生物流路径依赖。因此，有乱象的子赛道，反而是资本重点关注的方向。

基于上述几方面原因，王凯认为，要避免一些认知上可能的误区：不是乱象频生的子赛道就没有投资机会，可能更需要“秩序整合者”；不是环节众多的子赛道就没有投资机会，可能更需要“专业统筹者”；不是传统货品的子赛道就没有投资机会，只要“需求够大，切中要害”；也不是盈利不足的子赛道就没有投资机会，只要“成长高速，周转迅速”。

“目前从垂直领域讲，生鲜、电商、装备、汽车、化工品、服装、医疗/医药等物流服务会受到投资者更高的关注；从模式上看，则会比较聚焦在智慧物流、跨境物流、供应链金融等方面。”王凯说。

孙浩对未来趋势则判断称，一方面，物流与供应链相互融合，赋能新兴商业模式；另一方面，科技赋能物流系统升级，流程再造提升全链条效率。

在此背景下，AIoT赋能传统物流系统升级，借助大数据、人工智能、云计算、移动互联、物联网等多领域技术实现物流信息化，是传统物流业转型升级的必经之路。此外，随着中国人口红利的消退及自动化设备成本的降低，智能硬件替代人成为大趋势，成本回收效率也将日臻显著。

但孙浩也提到，在选择具体投资项目时，一般也会尽量避开正面战场，只要找准大方向，找到比较有意思的切口切过去，他有机会迂回到正面。这样，有路径能够由边缘市场逐步做大，这通常是资本比较喜欢看到的路径，资本效率比较高。

至于未来5年的物流市场，如何用一个关键词来预判，孙浩认为一定要挑一个词的话是“整合”。在他看来，整个物流行业历经粗放式发展后，到了拼竞争力的时候，强吃弱的迹象已经比较明显。而中建投资本管理有限公司董事总经理刘立刚则认为是“国际化”，钟鼎资本投资总监张陈磊认为这个词应该是“科技化”。

2. 演员郑爽是否会依靠资本运作重新出道？

不可能，官媒不会没有证据就封杀一个人，很多爽粉洗白时说没有封杀郑爽的文件，可是稍微有头脑的人都知道，封杀从来都是口头封杀，不需要文件，所有被封杀得明星都没有文件，可是没有人会请他们拍戏，投资商投资是挣钱，他们不会冒着亏钱的风险找劣迹艺人。

很多爽粉大喊冤枉，我为什么说资本洗白漏洞百出呢？原因有几下几点。

1，先说说他们得2000万官司。张恒当初为了帮郑爽办公司从原来公司辞职，2000万郑爽本来说给男方的十年工资，没做够十年她刚开始不知道吧，却备注借款，男方每月拿一块钱给她免费打工，700万花在自己身上让男方还钱加利息，这个钱写在一审判决书上，而且有本院予以确认 字样，所以爽粉别来说没证据。分手后钻法律空子打官司追回。即使没有做够十年，那么一年多的工资也应该给吧，结果工资也不给，等于男方白干了一年多还背了一身债，郑爽太善于钻法律空子。郑爽可是给男友买60的早餐让人家还1000的人，她在钱上会吃亏吗？她的钱是这么好借的吗？从判决书看，张恒对这2000万并不情愿，但是郑爽以冷暴力威胁，而且可以看到，办公司赢了算郑爽的，亏了算张恒的，这笔套路贷郑爽确实做的很溜。直接上证据吧。

2，关于杀猪盘。资本能想出杀猪盘的脑洞确实是洗白不遗余力了。可是谁见过这么笨的杀猪盘，如果我是杀猪盘，我肯定一开始会和郑爽签订十年工资合同，也会签订工资合同和经纪人合同。也绝不会让郑爽备注借款也不反驳。更不可能把1000多万留在账上被法院查封而自己跑美国带孩子。可是张恒因为是恋人关系什么合同都没有才搞的那么被动，他们相处的一年多除了被套路的2000万，张恒没有从郑爽那里得到任何房产，不动产，奢侈品，你们见过这么笨的杀猪盘？至于爽粉臆想的什么十亿百亿的抚养费，至今没证据。就不说了。

3说说孩子。郑爽在一审时说不去美国是因为张恒把孩子藏起来了。可是孩子被藏起来一年多郑爽既不报警，也不去美国？这位姐在国内上十几个综艺装修豪宅。如果张恒藏孩子只要报警张恒铁定进去。如果她不知道孩子出生，可是法官都说了代孕机构早就把孩子出生日期和地址告诉她了。她的话法官显然不信，面对法官的质疑，她一会说不知道孩子出生，一会说张恒藏孩子，一会说不去美国是为员工负责。反正是各种甩锅。根据庭审记录，所有证据显示他根本没找孩子。孩子出生前写信给代孕机构要实施弃养，孩子出生后不给孩子办护照让孩子回来，一年多对孩子不闻不问，明明自己没找孩子把男方拉黑反而说对方藏孩子。如果孩子一出生她就接回来她是母亲又是有钱的一方抚养权本来就是她的，没人和她争，是她自己对孩子不闻不问。

4，郑爽在二审时又改口了，说是受张恒威胁不敢去美国。根据庭审记录显示，他们两人都说了好多次这句话。爽粉不是一直说她的那句tmd打不掉烦死了，是气话吗？还现身说法，自己对孩子也经常说把他丢掉，张恒的话就付诸行动了？如果张恒真的威胁了，她可以报警，可以请最好的律师团队和保镖，这是不去看孩子的理由吗？张恒真的威胁的话，只要报警，张恒铁定进去，她为啥不报警反而在国内疯狂上综艺捞钱？就算不报警，她的钱能请多少保镖，张恒能打过几个保镖？他是李小龙吗？她可是身价十几亿的明星。为了怕张恒不敢去看孩子？这个谎话简直是吧群众的智商按在地上摩擦。更可笑的是，今年2月她去美国时还让张恒去接机，在异国他乡让一个威胁自己的人接机？这个漏洞太大了，资本为了洗白真的时不顾逻辑。

这些漏洞普通群众都能看出来，官媒会看不出来吗？所以你觉得郑爽还能洗白？不可能。上证据吧。

以下是网友根据庭审整理的关于谎言和真相，都是有证据支持，不是像爽粉一样靠想象。有证据反驳的欢迎，如果胡搅蛮缠的请绕路走，成年人说话要有证据，不是靠泼妇骂街

3. 什么是民间资本运作？

我来回答下您的问题，希望对您有所帮助：

民间资本运作是基于金融行业之后在民间所形成的一种运用资本的一种方式，其目的在于提高资本的利用效率，达到资本运作利用最大化。

民间资本运作是基于金融行业之后在民间所形成的一种运用资本的一种方式，其目的在于提高资本的利用效率，达到资本运作利用最大化。

民间资本运作,又称资本经营,是指用市场法则,通过资本本身的技巧运作或资本的科学运动,实现价值增值,效益增长的一种经营方式。国家引进这个项目的目的是陪养一批精英财团。

让一部分人先富起来，迅速成长为一批高素质的中产阶级，使中国的富翁人数结构由过去的三角型尽快变成橄榄型!

民间资本运作的定义: 民间资本运作,又称资本经营,是指用市场法则,通过资本本身的技巧运作或资本的科学运动,实现价值增值,效益增长的一种经营方式。

民间资本运作的意义:民间资本运作不断发展壮大，已经成为促进经济发展、调整产业结构、繁荣城乡市场、扩大社会就业的重要力量，鼓励和引导民间投资，有利于坚持和完善社会主义市场经济体制，充分发挥市场配置资源的基础性作用。

建立公平竞争的市场环境;有利于激发经济增长的内生动力，稳固可持续发展的基础，促进经济长期平稳较快发展;有利于扩大社会就业，增加居民收入，拉动国内消费，促进社会和谐稳定。

4. 香港公司如何在商贸往来中建立行稳致远的资本运作模式？

企业在计划香港上市时，需要根据公司的股权结构和业务分布的情况，对路径进行选择，搭建适合企业上市的架构：H股模式下，是以境内的股份有限公司作为上市公司的上市方式。红筹模式下， 是以境外所设特殊目的公司作为上市主体，搭建境外架构的上市方式。在这种模式下，需要通过适当的途径将境内资产和业务注入境外架构。同时，企业注册香港公司后大多会选择注册香港商标，为企业创造品牌价值，获得更大的市场份额。香港公司属于全球性经营公司，可在国内外各地区开展商务，也可在各地设立办事处、商务处及分公司。商标作为无形资产，对企业日益重要。因为商标是依据地域原则来进行保护的。国内注册的商标只有在中国大陆境内接受保护，如果想在香港本地被保护，最好注册香港商标，维护自己的知识产权利益。